130亿并购重构生态前三季度营收270亿：跨界照明破解“低毛利困局”样本

  ；作为以电子电路（柔性线路板FPC、印制电路板PCB）为核心业务的企业，其通过多轮并购构建跨界生态，。在“资本+产业”双轮驱动下，其LED相关业务持续减亏改善，不仅重构自身竞争力，更为电子制造企业跨界照明领域、破解行业“低毛利、高内卷”困局提供了可借鉴的范本。

  东山精密的突围并非偶然，其战略布局精准击中跨界照明的转型要害，为同类公司可以提供了参考路径。

  照明行业长期存在技术、渠道、供应链分散的问题，单一企业难以实现全链条突破。东山精密作为电子制造龙头，通过多次关键并购构建产业生态，累计投入约130亿元，为跨界照明提供了高效解决方案。

  ，切入AI算力核心赛道，为智能照明的物联网化、高速数据传输奠定基础，其净利率水平也优化了公司盈利结构；

  子公司DSBJ PTE.LTD以约8.14亿元人民币收购法国GMD集团100%股权

  2016年6亿美元收购维信（MFLEX）、2018年2.93亿美元收购超毅（Multek）

  这种“技术补位+场景延伸”的并购逻辑，印证了“资源整合+场景协同”已成为企业跨界照明领域构建竞争壁垒的核心路径。

  值得注意的是，公司资本运作与产业布局同步推进，继9月宣布筹划登陆港股后，10月再度更新赴港上市进度，明确将在股东会决议有效期内（自审议通过之日起24个月）完成发行上市，这一动作将进一步拓宽融资渠道，为后续照明业务研发技术、场景拓展及全球化布局提供资金支撑。

  面对行业技术分化格局，东山精密将研发聚焦高的附加价值领域：2025年上半年研发投入与专利授权数量保持增长态势，其直下式LED模组产品光效与散热性能行业领先，长期供应TCL、创维等头部品牌，毛利率处于行业较高水准，远超传统照明产品；

  同时布局光健康、智能控制技术，其智慧照明解决方案可实现与5G、储能、环境监视测定的多场景融合，契合“光环境服务”的行业转型方向。这种“研发技术+场景落地”的模式，打破了传统照明企业“重制造、轻研发”的思维定式，证明通过聚焦高价值赛道，可摆脱低毛利困境，这与行业向光健康、智能场景转型的趋势高度契合。

  政策红利是照明行业转型的重要推手，东山精密的LED节能产品、智慧路灯解决方案，完美契合“双碳”目标与新型智慧城市建设需求，在全国20余个智慧城市项目中落地；“照明+光伏”“照明+储能”的技术储备，呼应了多地出台的“光伏+市政设施”政策，抢占了“光储充一体化”“绿电聚合供应”等新兴场景的先发优势。这种“政策导向+技术落地”的协同能力，让企业在政策红利释放期快速抢占市场占有率，为行业公司可以提供了“政策读懂-技术适配-市场落地”的完整参考范式。

  东山精密的增长表现，本质是电子制造企业跨界照明领域价值逻辑重构的缩影，其案例为行业带来三重核心启示。

  东山精密的实践表明，照明行业竞争已从单一产品价格战升级为“技术+供应链+场景”的生态竞争。未来，能整合跨界技术（如光通信、AI）、打通全产业链、覆盖多元场景（照明+汽车/消费电子/智慧城市）的企业将主导市场，推动行业集中度提升，破解碎片化困局。

  据披露，东山精密电子电路业务（含LED上游技术）毛利率约17.55%，LED业务实现显著减亏，印证技术驱动价值溢价。行业正从“组装加工”低附加值模式，转向“核心技术+解决方案”高的附加价值模式，光健康、Micro/Mini LED等领域成盈利核心。

  照明边界持续拓宽，从“发光工具”升级为“场景核心载体”。东山精密将LED嵌入新能源等场景，其新能源业务2025年前三季度营收75.20亿元（同比增22.08%，占比27.8%），印证场景融合战略。“照明+光伏/5G/健康”等融合场景将成增长极，企业需转型“光环境解决方案服务商”。

  站在行业发展的关键节点，东山精密作为电子制造企业跨界照明的案例，为产业指明了清晰方向。未来，政策驱动下的绿色低碳转型、技术驱动下的高端化升级、市场驱动下的场景化融合，将成为照明行业与跨界企业协同发展的三大核心趋势。随着Micro/Mini LED量产落地、智慧灯杆规模化部署、光健康技术普及，行业将迎来新一轮价值重构，具备“资源整合能力、研发技术能力、政策响应能力”的跨界企业与照明本土企业将共同领跑。

  东山精密的实践并非个例，而是跨界融合背景下行业发展的必然趋势。期待更多照明企业与电子制造等相关领域企业加强协同，摒弃低水平价格竞争，聚焦技术创新与生态构建，在政策红利与市场机遇中实现高水平质量的发展。同时，行业协会、企业、科研机构需加强联动，推动技术共享、标准制定与资源整合，共同破解转型难题，让照明行业从“内卷困境”走向“价值蓝海”，为人们创造更美好的光生活。返回搜狐，查看更加多